Фундаментальный анализ [17.04.2008]

Carry trade
Такое ощущение, что carry trade снова в моде. Отчетность американских банков, опубликованная в среду, стала еще одним подтверждением, что все самое худшее, возможно, уже действительно позади.

В рамках или даже лучше оказалась отчетность за 1кв08 16 апреля в JPMorgan и Wells Fargo. В первом случае прибыль на акцию (EPS) составила 0,6$ при прогнозе 0,57$, во втором 0,68$ при ожидавшихся 0,66$. В поддержку рынкам акций в принципе может быть и такой фактор, как заявления главы JPMorgan, из которых следовало, что финансовый кризис приближается к логическому завершению. В общем, все это может, если не сломить в одночасье «медвежьи» тренд на рынке акций, то вызвать рост интереса к кэрри трейд. Иными словами, высокодоходные и по ходу дела товарные валюты (AUD, NZD) могут показывать неплохую динамику на FOREX, вместе с этим мы можем увидеть покупки во многих кроссах XXX/CHF и XXX/JPY.

Если говорить языком цифр, то по AUD/USD напрашивается по ходу дела еще одно тестирование резистанса 0,95, по NZD/USD вполне можем увидеть рост до 0,80.

Окончательное слово, впрочем, будет, конечно же, за отчетностью Merrill Lynch и Citigroup 17 и 18 апреля. С другой стороны, главное, чтобы ни первую, ни вторую компанию не постигла участь Bear Stearns, а что до возможной отчетности хуже ожиданий, то к такому сценарию развития событий все уже приготовились.

Последнее время мы говорили о таком факторе риска, пускай и несущественном, как высокая инфляция в США, что могло бы воспрепятствовать дальнейшему снижению процентных ставок и тем самым негативно сказаться на рынках акций, но положительно на курсе доллара. Так вот, индекс потребительских цен (CPI) в США за март оказался в рамках ожиданий, а не выше их, как опасались многие. Валовый индекс (CPI) вырос в прошлом месяце на 0,3% м/м, а базовый (Core CPI) на 0,2% м/м. Такая статистика стала негативом для доллара, но позитивно сказалась на рынках акций, то есть на carry trade.

Об инфляции, кстати, в среду говорила управляющая ФедРезерва Джанет Йеллен, указывая на то, что нужно быть осторожными и не допустить ускорения темпов роста цен, что в принципе участники валютного рынка восприняли довольно-таки нейтрально.

Если брать остальные данные по крупнейшей экономике мира, то в принципе статистика по промышленному производству (Industrial production) за март лучше ожиданий (показатель составил 0,3% м/м вместо ожидавшихся 0,1% м/м) косвенно указывают на то, что, возможно, Соединенные Штаты еще не свалились в рецессию. Про данные худе ожиданий по рынку жилья (Building permits, Housing starts) в принципе можно забыть, так как и так понятно, что данный сектор американской экономики «болеет».

Закрывая тему макроэкономической статистики, следует сказать, что 16 апреля Центробанк США опубликовал экономический обзор Beige book, в котором шла речь о том, что в 9 из 12 регионов за прошедшие полтора месяца еще больше замедлился экономический рост. Обзор не часто влияет на рынок FOREX, однако лишний довод к продажам доллара спекулянты вполне могли получить.

Если говорить о курсе USD/JPY, то по данной валютной паре в середине недели мы не наблюдали какого-либо роста, сказалась слабость доллара США. Среда для данной валютной пары началась и закончилась в районе отметки 101,70. Однако, если отчетность Citi и Merrill Lynch не станет ни для кого трагедией, то мы как минимум увидим еще одно тестирование сопротивления 102,0. Вместе с этим дальнейшая нормализация ситуации на мировых рынках акций вкупе с пониманием того, что финкризис, возможно, приближается к своему окончанию, может и вовсе означать ралли в кроссах XXX/JPY и в итоге тестирование по USD/JPY сопротивления 104,50/105,00.

Commodities
Товарный рынок продолжает находиться во власти «бычьих» настроений. Это, к слову говоря, может означать сохранение «медвежьих» настроений по доллару США, если нефть направится к 120$. В поддержку сырью последние новости из Китая, где данные по ВВП за 1кв08 оказались выше прогнозов, составив 10,4%. Данный фактор, естественно, может быть на пользу AUD, NZD и CAD.

EUR/USD
Одна из центральных тем дня на FOREX – это, конечно, обновление исторических максимумов по EUR/USD и рост курса до 1,5960. Катализатором для продолжения игры на повышение в данной валютной паре стала статистика по инфляции (CPI) в Еврозоне. Индекс потребительских цен в Еврозоне в марте вновь на рекордном уровне, на этот раз за 16 лет. Показатель вырос в прошлом месяце на 1% м/м и 3,6% г/г при ожидавшихся 0,9% м/м и 3,5% г/г. Вкупе с сильным ростом цен на нефть все это создает еще большие препятствия на пути у ЕЦБ в плане возможного снижения процентных ставок в Еврозоне, что, впрочем, отдельные аналитики все еще считают возможным в третьем квартале этого года.

В принципе сильный рост курса евро может быть связан в четверг еще и с тем, что за сопротивлением 1,5850/1,59 было расположено большое количество стоп-ордеров, срабатывание которых мы какой-то момент собственно и наблюдали. Рабочая (техническая) цель по EURUSD по-прежнему в районе 1,65.

GBPUSD
Куда более скромных результатов на FOREX добивается британский. По довольно-таки волатильной паре GBPUSD в среду мы видим скромный рост с 1,9612 до 1,97. В данном случае давление на стерлинг продолжает оказывать не совсем однозначная ситуация в экономике Великобритании. С одной стороны, на Туманном Альбионе сохраняются определенные инфляционные риски, которые, казалось бы, препятствуют дальнейшему снижению процентных ставок в регионе. С другой стороны, RICS накануне говорит о том, что британский рынок жилья находится в тяжелом состоянии, а министр финансов Великобритании Гордон Браун встречается с главами финансовых компаний и банков, пытаясь найти выхода из текущего финансового кризиса. В конечном счете счете стерлинг довольно-таки блекло выглядит во всех кроссах XXXGBP.

Аналитик компании Константин Бочкарев.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться.



© 2006-2014 RadioFOREX
При полном или частичном использовании материалов ссылка на RadioForex.ru обязательна.
Создание и сопровождение сайта Perfectio