Российский фондовый рынок [23.04.2008]

Консолидация с попытками роста


Последнее два дня было немало разговоров о том, что российскому рынку акций следует скорректироваться, однако пока каких-либо массированных распродаж на отечественных биржах мы не увидели (во вторник индекс ММВБ и РТС -0,3%). Если так, то невольно вспоминается негласное спортивное правило «не забиваешь ты, забивают тебе», что может означать лишь то, что наш рынок вполне еще может предпринять попытку подрасти и обновить по индексам РТС и ММВБ локальные максимумы, как только на горизонте появится какой-либо позитив.

По-прежнему в поддержку нашему рынку на редкость благоприятная конъюнктура на товарном рынке, где и во вторник по нефти были обновлены исторические максимумы по мере достижения ценами отметки 118,90$. Все это вполне может нивелировать или свести на нет негативный эффект, к примеру, от снижения американских фондовых индексов днем ранее (S&P500 -0,88%, Dow-Jones -0,82%, Nasdaq Composite -1,29%)

За счет чего растем в среду утром и днем:
  • Азиатские фондовые индексы достигли в среду восьминедельных максимумов (Nikkei +0,3%) на фоне подъема акций сырьевых компаний (сказался взлет цен на нефть и промышленные металлы), а также отчетности AU Optronics лучше ожиданий.
  • Немецкий банк IKB Deutsche Industriebank, пострадавший от ипотечного кризиса, говорит о том, что убыток по итогам деятельности в 1кв08 года будет незначительным.

Что касается проблематичных точек, то некоторые аналитики в среду обращают внимание на то, что сегодня должны состояться собрания акционеров двух проблемных банков — Royal Bank of Scotland и UBS. В первом случае не совсем понятно, что у нас с допэмиссией и хватит ли привлекаемых инвестиций для того, чтобы залатать все дыры. Во втором случае, вроде как, может быть затронут вопрос разделения банка UBS, что тоже не совсем понятно, как может повлиять на акции банка, но восторг пока от данной идеи мало кто испытывает. С другой стороны, на протяжение всего понедельника и вторник у нас и в Европе финансовый сектор был явно в лидерах снижения, поэтому не исключено, что в акциях ВТБ и Сбербанка наметится тот или иной отскок или коррекция. В остальном следует по-прежнему помнить про такие факторы риска, как а) майские праздники б) ФРС 29-30 апреля в) статистика из США на следующей неделе.

Довольно-таки неплохо текущую ситуацию на рынке отражает следующее мнение:
  • Владислав Метнев (Тройка Диалог): рост выше 2200 пунктов по индексу РТС проблематичен, напрашивается консолидация на текущих уровнях, агрессивных покупок пока не видим, нефть в поддержку нашему рынку.

Относительно дальнейших перспектив российского рынка акций скажу, что очень много сейлзов крупных инвестиционных компаний и не менее известных аналитиков, кто публично говорит о том, что наш рынок скоро продолжит расти, либо отмечает большое количество недооцененных бумаг, но при этом приватно не скрывает того, что сам не очень-то и сильно верит во все эти перспективы. Иными словами, есть очень много оснований говорить о том, что боковой тренд по РТС и ММВБ может затянуться вплоть до осени или даже более того, если в Соединенных Штатах во втором полугодии мы не увидим долгожданного восстановления экономики.

Sell in May & go away!
Что касается мая, то, как мы знаем на данный период традиционно приходится весенний пик бед для российского рынка акций. Связано это с тем, что именно в мае закрываются реестры акционеров большинства крупных отечественных компаний, торгующихся на ММВБ и РТС, что после любого значительного весеннего роста в конечном счете воспринимается как неплохая возможность для фиксации прибыли и игры на понижение. Общую картину рынка зачастую усугубляет еще и ситуация в США, где на этот раз тот же ФедРезерв может вызвать желание выйти из акций. Исходя из этого есть следующая торговая идея:
  • Открывать позиции на продажу в недавних лидерах роста, рассчитывая на то, что в мае и июне рынок будет корректироваться, и инвесторы будут брать прибыль. Естественно, что список бумаг, которые в последнее время довольно-таки значительно подросли более чем незначителен, в «голубых фишках» и вовсе все банально сводится к акциям Лукойла и Роснефти. Лукойл от январских минимумов подорожал на 37%, поэтому здесь достижение бумагой сопротивления 2200-2300 рублей будет неплохой возможностью сыграть на понижение. Добавлю, что по Роснефти от минимумов этого года мы и вовсе видим рост 42%, откуда спрашивается такой «подарок судьбы». Что касается намерений правительства снизить налоговое бремя для нефтяников, то, на мой взгляд, в одночасье ситуацию в отрасли не исправишь. И в Лукойле, и в Роснефти я бы рассчитывал на коррекцию к предшествующему росту на 38,2%.
  • В случае с иднексом РТС об игре на понижение, на мой взгляд, целесообразно будет задуматься по факту достижения или приближения одного из основных барометров российского рынка акций к сопротивлению 2200-2250 пунктов.
  • Если говорить о технологии, то для «коротких» позиций вполне можно использовать июньские или даже сентябрьские опционы пут. Как вариант, можно в июньских опционах сделать пут спрэд.
Аналитик компании Константин Бочкарев.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться.



© 2006-2014 RadioFOREX
При полном или частичном использовании материалов ссылка на RadioForex.ru обязательна.
Создание и сопровождение сайта Perfectio