Фундаментальный анализ [05.05.2008]

Итак, мы пережили в целом удовлетворительные данные по ВВП в США, отчет по занятости лучше ожиданий, а также вместе с этим заседание ФРС, из которого все-таки, если быть откровенным, так или иначе, следует, что цикл снижения процентных ставок в США, возможно, уже завершился или близок к завершению. Пока американская валюта на все это реагировала ростом, показав против евро и вовсе максимальный прирост с марта этого года. Между тем, если все фундаментальные размышления перенести на FOREX, то напрашиваются следующие торговые идеи:

а) покупать доллар в расчете на то, что пойдет коррекция к его снижению в предыдущие восемь месяцев.

б) рассчитывать на рост или восстановление интереса к carry trade, то есть на коррекцию в кроссах XXX/JPY и XXX/CHF.

Если говорить про идею "а)", то невольно обращаем внимание на курс EUR/USD, который за прошедшие две недели снизился с 1,60 до 1,54 и сейчас не отдельных временных масштабах (4h, 1h) выглядит существенно перепроданным. Уровень 1,54 может быть интересен тем, что мы проверяли его на прочность ранее в марте, когда американские банки представили первую порцию неплохой отчетности за 1кв08. Тогда данная поддержка устояла, сейчас перепроданность евро также может помочь ей удержаться. Я бы в данном случае, если рассчитывал на существенный рост курса доллара, ждал бы отскока от 1,54 или хорошей коррекции (38,2%/ 50%) в паре EUR/USD к случившемуся падению, а уже потом открывал новые позиции на продажу. По факту прохождения обозначенной поддержки вполне можно ожидать падения курса евро до уровня 1,50, который вполне может рассматриваться как цель для снижения на второе полугодие.

Отметим здесь следующее:
  • Warren Buffet: доллар США продолжит ослабевать против остальных валют. Соединенные Штаты продолжат следовать политике дешевеющего доллара.
  • Согласно данным CFTC, впервые с декабря 2005 года трейдеры ставят на то, что доллар будет дорожать против евро.

Добавим, что некоторым испытанием на прочность для доллара в предстоящий понедельник может стать публикация в США в 18:00 мск индекса деловой активности в сфере услуг (ISM Services), который по итогам апреля, предположительно, уже четвертый месяц подряд выйдет ниже психологически значимого уровня 50 пунктов, составив 49,1 (предыдущее значение 49,6 пунктов). В данном случае опять же показательна будет реакция на статистику. Так, неспособность курса доллара продолжить расти на фоне сильной макроэкономической статистики, окажись она таковой, может означать, что весь текущий позитив по доллару уже учтен в ценах, поэтому в моменте американской валюте особенно рассчитывать не на что.

Есть такая точка зрения, что британскому фунту может быть несколько проще сейчас на FOREX, чем единой европейской валюте, так как по мере восстановления интереса к carry trade заодно будет расти спрос и на высокодоходные валюты, куда, между тем, относят и стерлинг. Пока по GBP/USD напрашивается консолидация в ценовом диапазоне 1,97/1,99. Что касается понедельника, то не стоит забывать про то, что в Великобритании 5 мая выходной день.

И для евро, и для стерлинга существенный интерес может представлять предстоящее заседание и решение по ставкам 8 мая ЕЦБ и Банка Англии. В обоих случаях речь идет о том, что ставки останутся на прежнем уровне в Еврозоне (4%) и Великобритании (5%), однако особенно в случае с ЕЦБ значительный интерес будут представлять комментарии к текущей ситуации в экономике и денежной политики от Жан-Клода Трише.

Carry trade
Относительно отношения инвесторов к риску и дальнейшего роста кроссов, где есть йена и франк в знаменателе, то актуально следующее:
  • Warren Buffett (глава Berkshire Hathaway): глобальный кредитный кризис пошел на убыль для банков; ФедРезерв, похоже, спасением Bear Stearns сумел избежать гораздо большого числа банкроств. Худшее для Wall Street уже позади, однако у людей с ипотечными закладными довольно-таки много проблем еще впереди.
  • 025: Fed в рамках срочных репо аукционв (TAF) предоставил рынку 75$ млрд (+50%), расширив вместе с этим список бумаг доступных банкам для кредитования.Американский рынок акций демонстрирует рост третью неделю подряд S&P500 +1,2%, Dow-Jones +1,3$; аналогично с европейских рынком акций Dow Jones Stoxx600 +2,3%; Азия Nikkei225 +1,3%, MSCI Asia Pacific +1,6%

Для кого-то показательно может быть уже то, что S&P500 перевалил через рубеж 1400 пунктов, а Dow-Jones прошел сопротивление 13000. Некоторые аналитики, впрочем, считают, что эта палка о двух концах, отмечая то, что сильный рост американского рынка акций рано или поздно может смениться коррекционным движением, что может быть препятствием на пути дальнейшего падения курса йены и швейцарского франка.

По USDJPY плавно направляемся в район поддержки 106,00. Если говорить об идеях на перспективу, то я бы обратил внимание по ходу дела на кросс-курс GBPCHF. Допустим, что Банк Англии на прошедшей неделе оказался прав в своих высказываниях, отметив, что худшее позади. Вкупе с высокой инфляцией на Туманном Альбионе это вполне может означать со временем завершение цикла снижения процентных ставок. Объединив такой сценарий развития событий с изменением отношения carry trade, получаем, что по GBPCHF мы вполне во втором полугодии можем увидеть рост в район отметки 2,202,22, что будет соответствовать 50% Fibonacci Retracement к падению кросса с примерно 2,50 до 1,93.

Аналитик компании Константин Бочкарев.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться.



© 2006-2014 RadioFOREX
При полном или частичном использовании материалов ссылка на RadioForex.ru обязательна.
Создание и сопровождение сайта Perfectio