Российский фондовый рынок [26.05.2008]

Bearish sentiment


Внешний фон оставляет желать лучшего. Похоже, на мировых рынках акций началась коррекция к тому росту, который мы наблюдали в апреле и начале мая. Естественно, что мы, как и канадский рынок акций, потерявший по итогам прошедшей недели всего лишь 0,5%, пока еще не ощутили на себе натиска игроков на понижение. Однако все может резко измениться, если цены на нефть начнут корректироваться, либо участники российского рынка акций поймут, что весь позитив по предстоящему снижению НДПИ для российских нефтяников уже учтен в ценах, и теперь пришло время просто зафиксировать прибыль.

Изменение основных фондовых индексов на неделе с 19 по 23 мая.
S&P500 -3,5%, Dow-Jones -3,9%, Nasdaq Composite -3,3% (США)
S&PTSX Composite -0,5% (Канада)
DAX -3%, CAC -2,8%%, FTSE -3,4% (Европа)
Nikkei -1,5% (Япония)
Bovespa -1,2%, Mexico -0,6% (Бразилия, Мексика)

Если взять за основной индикатор рынок акций США, то здесь на самом деле в качестве весомого фактора риска следует выделить предстоящую публикацию в крупнейшей экономике мира большого числа значимых макроэкономических данных.

  • 275 Consumer confidence за май на минимальном уровне за последние 15 лет; индекс цен на жилье Case Shiller за 1кв08, New home sales за апрель на 17-летнем минимуме, 285 Durable goods orders за апрель, 2930 GDP revised за 1кв08, etc — многие показатели, предположительно, продемонстрируют ухудшение по сравнению с предыдущим месяцем.
Венцом всему, причем, в плане статистики может стать не неделя стартовавшая, а уже следующая, когда в США выйдут индексы ISM Services и ISM Manufacturing, а также майский отчет по занятости (Nonfarm payrolls). ФедРезерв в опубликованных «минутках» довольно-таки четко дал понять, что безработица в стране может заметно возрасти, что может означать выход в ближайшие месяцы Nonfarm payrolls существенно в отрицательной области.

В общем, в ближайшее время нам предстоит, судя по всему, дисконтировать такой негатив, как публикацию в США на этой и следующей неделе большого количества проблемных данных. И в этом плане очень может быть показательна техническая картина рынка, в рамках которой можно отметить и то, что по S&P500 от минимальных значений 2008 года мы росли на протяжение 10 недель, поэтому ничего необычного не произойдет, если мы недели три будем корректироваться к случившемуся росту. Другой не менее показательный момент уже связан с тем, что на дневном графике S&P500 мы можем наблюдать формирование и реализацию разворотной фигуры ТА «двойная вершина», что уже чревато снижением индекса до 13401350 пунктов.
alt

Переводим все на индекс ММВБ и получаем, что мы вполне можем достичь со временем уровней поддержки 1850 пунктов, а затем и 1800 пунктов, что будет означать примерно 38,2% и 50% Fibonacci Retracement к тому росту нашего рынка, который мы наблюдали с начала мая. Если брать скользящие средние, то первая поддержка EMA(21), далее EMA(50) на дневном графике.
alt

Нефть и Газ
В понедельник Президиум Правительства РФ рассмотрит вопрос снижения НДПИ для нефтяной отрасли. Ряд аналитиков считает, что это может подогреть интерес к акциям Лукойла, Роснефти или Газпрома, но, на мой взгляд, все это в конечном счете может стать прекрасным поводом для фиксации прибыли в упомянутых вопросах. Не исключено, что все сложится таким образом, что только к августу мы узнаем все подробности по пересмотру НДПИ, что также вызовет волну продаж. Есть еще и такой пессимистичный сценарий, что инвесторы могут быть немного разочарованы объемами смягчения налоговых льгот, что также спровоцирует продажи.

Что касается высоких цен на нефть, которые, напомним, на днях достигали отметки 135$ за баррель в Нью-Йорке, то а) все большую популярность набирает точка зрения, что — это всего лишь «пузырь» б) высокие цены на нефть тяжкое бремя для рынка акций США на данный момент, то есть накануне выборов в США американские власти еще могут попытаться их немного сбить.

  • Credit Suisse: если цены на бензин в США останутся на текущих ценовых уровнях, то домохозяйствам придется в этом году на топливо потратить на 90$ млрд больше, то есть на данную статью расходов уйдет 80% из 110$ млрд, которые правительство США возвращает налогоплательщикам, чтобы поддержать их.

По Газпрому в ближайшие несколько недель я допускаю снижение котировок до 330340 рублей, по Лукойлу до 23002400 рублей, по Роснефти до 240250 рублей.

Сбербанк, ВТБ
Предыдущая неделя на рынке акций США ознаменовалась максимальным недельным снижением фондовых индексов за последние месяцы. Что самое интересное, в аутсайдерах оказались акции финансовых компаний, в частности Lehman Brothers (-17%), Morgan Stanley (-11%), Merrill Lynch (-11%), определенным негативом для которых стало как понижение прогнозов прибыли банков во втором квартале и в 2008 году в целом сразу несколькими аналитиками, так и сигнал от ФРС, означающий завершение цикла снижения процентных ставок в США. Говоря языком цифр, финансовый сектор в рамках индекса S&P500 снизился на 6,1% до минимальных значений с 143.

Если за океаном все так мрачно, то, по крайне мере, странно выглядят акции Сбербанка и ВТБ, изменившиеся по итогам прошедшей недели на +0,72% и -1,2% соответственно. Не получится ли так, что отечественный финансовый сектор в ближайшие дни окажется среди аутсайдеров. В случае с ВТБ показательно и то, что мы не сумели закрепиться по итогам пятидневки выше уровня 10 копеек, то есть в районе данного резистанса есть определенный навес продавцов, которые на фоне ухудшения внешнего фона в США будут чувствовать себя только лучше
 
 
Что касается возможных целей для снижения акций ВТБ, то здесь вполне закономерной коррекцией могло бы быть достижение некогда сопротивления, а теперь поддержки 9,2 копейки. При этом не исключено, что до конца текущего года по ВТБ мы еще увидим достижение отметки 12,5 копеек, то есть восстановления котировок акций до уровня начала года. Если так, то любую коррекцию цен к росту в предыдущие несколько недель стоит использовать для открытия «длинных» позиций.
alt

По Сбербанку в качестве ближайшей действительно сильной поддержки можно отметить уровень 7980 рублей за бумагу, о достижении которого можно говорить, если в понедельник или во вторник падет поддержка 85 рублей.

При этом не исключено, что определенный оптимистичный настрой, которого сейчас придерживаются многие участники российского рынка акций, вкупе с малейшим улучшением внешнего фона в США приведет к тому, что акции ВТБ и Сбербанка попытаются восстановиться до максимумов этого месяца. Если это произойдет, то это будет прекрасной возможностью опять же для ликвидации позиций на покупку по банкам, а также для возможной игры на понижение.

Поправку естественно следует делать на то, что в понедельник, 26 мая, в США, Канаде и Великобритании из-за государственных праздников торги проводится не будут, что может означать некоторое снижение торговой активности и на российском рынке акций в первый рабочий день недели.

Аналитик компании Константин Бочкарев.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться.



© 2006-2014 RadioFOREX
При полном или частичном использовании материалов ссылка на RadioForex.ru обязательна.
Создание и сопровождение сайта Perfectio