Фундаментальный анализ [22.07.2008]

Внешний фон продолжает благоприятствовать доллару США, пока, правда, безуспешно. К хорошим новостям можно отнести, в частности, отчетность Bank of America, которая за 2кв08 оказалась лучше ожиданий. Чистая прибыль у банка снизилась на 40% до 72 центов на акцию (EPS), что в любом случае оказалось выше прогнозов аналитиков, которые ожидали 54 цента на бумагу. Тем самым 4 из 5 крупных американских банков отчитались за 2кв08 лучше ожиданий, что опять же может означать, что кредитный кризис в США постепенно идет на убыль.

Данные новости могут быть позитивны для доллара, а также в целом для carry trade, интерес к которой может возрасти после публикации отчетности Bank of America. С другой стороны, тот факт, что фондовые индекса в США в понедельник довольно-таки спокойно отнеслись к отчетности Bank of Americas и большую часть дня пребывали в отрицательной области, может говорить о том, что весь позитив, связанный с финансовым сектор, уже отыгран. Если так, то для доллара упомянутые хорошие новости могут носить «нейтральный характер».

Некоторым негативом для американской валюты может быть публикация в Соединенных Штатах за июнь индекс опережающих индикаторов (Leading indicators), который второй месяц подряд показал снижение, на этот раз потеряв 0,1% (прогноз -0,1%, предыдущее значение пересмотрено в сторону понижения до -0,2%). В принципе все макроэкономические данные (New home sales, Existing home sales, Durable goods orders, Beige book) выходящие в ближайшие дни по крупнейшей экономике мира могут, согласно прогнозам аналитиков, показать ухудшение по сравнению с предыдущим месяцами, что формально может кем-то рассматриваться в моменте как повод для продаж американской валюты.

В целом день на валютном рынке выдался довольно-таки спокойным, что можно объяснить скудным новостным фоном в ближайшие дни в США.

GBP

Для британской валюты некоторым негативом в понедельник можно было считать заявления члена Комитета по денежной политике при Банке Англии Дэвида Бленчфлауэра, который говорил о том, что британскую экономику ждет рецессия, поэтому учетную ставку следует понизить существенно ниже текущих 5%. Я бы, впрочем, данный фактор для рынка FOREX особенно не переоценивал, так как Бленчфлауэр всегда выступал сторонником «мягкой» денежной политики и тем самым фактически в последнее время был в меньшинстве. В общем, я бы по-прежнему исходил иp того, что в скором времени Банк Англии будет думать уже о повышении процентной ставки.

Между тем, ослабить позиции стерлинга в кросс-курсах также могла статистика с Туманного Альбиона. Согласно данным Rightmove, цены на жилье снизились в июле на 1,8% м/м и 2% г/г (предыдущее значение -1,2% м/м и -0,1% г/г). Отчасти за счет этого кросс-курс EUR/GBP показал рост до 0,7950 против 0,7925 в пятницу вечером. В данном случае мы по-прежнему допускаем снижение по данной валютной паре до 0,7850, если падение цен на нефть продолжится и на рынке пойдут спекуляции на тему готовности ЕЦБ поддержать валютные интервенции в поддержку доллару. Помимо этого особое внимание следует уделить заседанию Банка Англии 6-7 августа, а также ЕЦБ 7 числа. Если Жан-Клод Трише вновь акцентирует внимание на том, что экономические риски возросли и нет необходимости в дальнейшем повышении процентных ставок в Еврозоне до конца года, то опять же давление на единую европейскую валюту может возрасти.

EUR

По EUR/USD технически пока все указывает на то, что есть еще на рынке желание сыграть на повышение по евро. Кто-то, в частности, обращает внимание на то, что пара евро/доллар по-прежнему торгуется в границах восходящего канала, обращая внимание при этом на четырехчасовой график. Ключевая поддержка в моменте при этом по-прежнему приходиться на уровень 1,58 (1,5820), снижение ниже которой будет сигналом к новому витку снижению курса евро.

Вообще, новостной фон в Европе в ближайшие дни оставляет желать лучшего. Действительно значимая макроэкономическая статистика будет опубликована лишь в четверг, когда в Германии за июль выйдет индекс предпринимательских настроений IFO (IFO business climate index). Аналитики ожидают ухудшения показателя в текущем месяце до 100,3 пунктов против 101,3 месяцем ранее. Может быть, на рынке даже будет продавец в паре EUR/USD перед публикацией данной статистики.

Если говорить о прогнозах, то в Standard Chartered в понедельник заявили о том, что ожидают снижения курса EUR/USD до 1,5286 после неудачного штурма сопротивления 1,60.

По итогам понедельника, между тем, курс EUR/USD показал рост с 1,5837 до 1,5895.

JPY

Курс японской йены не претерпел значительных изменений по итогам понедельника. Может быть сказалось то, что во второй экономике мира 21 июля был выходной день (Marine day). В принципе росту кросс-курсов XXX/JPY и XXX/CHF могла бы отчетность Bank of America. Другая позитивная новость для carry trade – это в принципе заявления главы крупнейшего в мире фонда облигаций PIMCO. Билл Гросс в понедельник отметил, что, по его мнению ипотечные облигации Freddie Mac и Fannie Mae – это прекрасный инструмент для инвестирования, дав тем самым понять, что он не испытывает какого-либо беспокойства по поводу дальнейшей судьбы ипотечных агентств.

По итогам дня курс USD/JPY и вовсе снизился до 106,75 против 106,95. Судя по всему, сыграло определенную роль и то, что американский рынок акций понедельник завершил снижением.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.

Аналитик компании Константин Бочкарев.