Обзор валютных пар от инвестиционного холдинга Адекта-Капитал

За прошедшую неделю котировки евро/доллар испытали значительные колебания. От минимальных значений до максимальных и обратно котировки проделали путь в более чем 6 %.

Неделя началась под обнадеживающие данные по макроэкономике.

Индексы деловой активности Еврозоны и США в январе показали относительно положительную динамику. Т.е. индексы превысили как уровень прогнозов, так и значения последнего месяца прошлого года. Впрочем, движение в сторону укрепления понедельника (выход этих показателей) был достаточно скромным, т.к. индексы имеют значения ниже уровня разграничивающих ожидания роста экономики от ее спада.

Кроме того, отчеты по индексам содержали информацию о том, что положение с занятостью в ведущих экономиках мира ухудшается.

Сильное движение в сторону укрепления курса доллара произошло во вторник, когда стало известно, что индекс ожидания объема продаж новых домов в США сильно повысился. Т.е. у инвестора могли появиться надежды на то, что ситуация у источника начала проблем мировой экономики (рынок недвижимости США) приближается к стабилизации.

В этот день котировки приблизились к уровню 1,3050.

Поясним, отчего это при положительных новостях из США курс доллара снижается.

При наличии новостей об углублении кризиса инвестор стремится избавиться от любых рисковых активов, а иногда просто от активов. Т.к. доллар мировая расчетная единица, в которой номинируется и долги, и нефть, и пшеница, и пр., то появление аргументов, увеличивающих степень неуверенности, приводит к росту курса доллара. Соответственно, при появлении положительных новостей курс доллара может снижаться.

Итак, значительный прирост курса евро за два дня произошел.

В среду настроения инвесторов изменилось. Новостей способных это произвести вообще-то не было. Было желание зафиксировать прибыль.

Кроме того, в четверг ожидалось информация по итогам заседания Европейского Центрального Банка (ЕЦБ). Аналитики единогласно прогнозировали, что Банк не станет менять процентные ставки. Политика Банка никогда не отличалась оперативностью. Только 15 января 2009 г. Банк снизил ставку на 50 пунктов (до 2%). Очередное снижение ожидается только в марте. Глава Банка Жан-Клод Трише на это заранее намекал.

Однако, была масса информации, указывающей на продолжение ослабления экономики и Банк мог бы прийти на помощь, смягчив денежную политику, тем более что падение инфляции идет настолько динамично, что в пору задуматься о вероятности наступления дефляции.

Банк ключевую ставку не изменил. Спрэд между ставками в США и Еврозоне не изменился (0,25 против 2 %).

К окончанию торгов в четверг котировки вернулись к значениям начала недели – 1,2800-1,2850. На укрепление курса доллара в четверг сыграло сообщение о рекордном количестве обращений американцев в бюро по трудоустройству (626 тыс.).

Также стало известно о падении объем промышленных заказов в США на 3,9 %, против прогноза -3,0 %.

Это движение в сторону укрепления курса доллара в пятницу должно было продолжаться. Данные по занятости в США за январь показали значительное ухудшение. Но, в игру вступили другие соображения.

В течение всей недели в США шла борьба за принятие нового плана по стимулированию экономики. В пятницу появилась почти уверенность в том, что план будет вот-вот принят.

Государство действует, есть надежда на появление эффекта. Помощь финансовому сектору предотвращает (ну, на какое-то время) банкротства.

Это тут же сказалось на всех рынках.

Взлетели фондовые индексы. Причем отличился в этом особенно банковский сектор. Продолжилось движение в сторону увеличения доходности государственных долговых обязательств. Курс доллар активно понижался. Котировки остановились выше среднего уровня недельных колебаний – 1,2931.

Начало наступающей недели будет под влиянием сообщений, касающихся именно событий в Конгрессе США.

ФРС США в пятницу объявила об условиях новой программы кредитования стоимостью $200 млрд., призванной разблокировать рынок потребительского кредитования.

Ранее говорилось о том, что программа начнет действовать в феврале. Вчера было сказано, что точная дата будет установлена особо.

Программа позволяет американских компаниям получать деньги у Федерального резервного банка Нью-Йорка под залог ценных бумаг, обеспеченных активами. Цель программы - предоставить средства для автокредитования, студенческого кредитования, кредитования малого бизнеса и кредитования по кредитным картам. Условия выделения новой порции помощи финансовой системе будут объявлены сегодня, в понедельник.

Что касается принятия новой программы помощи экономике США, то ожидается, что решение по ее принятию будет принято во вторник. Полной гарантии, что это произойдет пока нет, т.к. имеющееся большинство демократов перед республиканцами составляет 58 против 41, а необходимо, чтобы за программу проголосовало не менее 60 законодателей.

Кроме того, размеры программы могут измениться. Уже в пятницу стало известно, что программа похудела на $100 млрд.

Тем временем регуляторы США закрыли еще 3 банка в Джорджии и Калифорнии. С начало года прекратили работу 9 банков. В прошедшем 2008 г. – 25 банков, что гораздо больше, чем за предыдущие пять лет. Множество банков испытывают трудности. Федеральные службы оценивают выплату из фонда страхования вкладов до 2013 г. $40 млрд. Агентство страхования вкладов (FDIC) повысило нормы отчислений по резервированию средств банками. Объем фонда сейчас составляет $34,6 млрд., что ниже целевого уровня, установленного Конгрессом. Это самый низкий размер фонда с 2003 г. В конфиденциальном списке проблемных банков имеется 171 банк

Программа спасения банков с помощью государственных средств было приостановлена в ноябре прошлого года. Т.е. банки остались с проблемными активами, их списания будут расти. Аналитики говорят о том, что усилии властей сейчас направляются на образующие банки (9), такие как, например Citigroup.

Итак, главными новостями для валютного рынка станут новости из Конгресса США. Задержка в принятии решения будет мешать укреплять евро. Принятие программы позволит котировкам подняться за 1,30. Цель – диапазон 1,32 – 1,33, а то и выше.

С точки зрения влияния статистики основные новости недели

– торговый баланс США за декабрь. Ожидается значительное сокращение размера торгового дефицита. Внешне очень неплохая новость – торговый дефицит источник оттока средств из страны; снижение дефицита – рост ВВП. (О том, что снижение дефицита говорит как о возможностях потребителя в США, так и о падении мировой экономики пока думают только аналитики.)

- объем розничных продаж в США в январе. Прогноз – значительное сокращение темпа падения, т.е. положительный на текущий момент.

В течении трех дней окончания наступающей недели Казначейство США размещает $67 млрд. долговых обязательств. Опять рекордные цифры и нагрузка на финансовые рынки. 10 февраля – 3-х летние $32 млрд.; 10-летние 11 февраля - $21 млрд.; 30-летние 12 февраля - $14 млрд.

Если подтвердится намерение рынка играть в рост евро, то окончание недели приведет к достижению уровня 1,33. Это открывает достаточно благополучную перспективу для евро.

Что касается других валютных пар.

Ослабление доллара будет происходить под влиянием отношения к будущему развитию ситуации с кризисом. Поэтому движения будут разными.

Если курс британского фунта может совпадать с движение евро по отношению к доллару, то иена, вероятно, будет к доллару ослабевать. Впрочем, ослабление долго продолжаться не может, т.к. конец финансового года в Японии март. Сейчас, более чем когда либо, инвесторы будут заниматься репатриацией вложений.

Котировки иены могут снизиться до 94-95 иен за доллар.

Фунт способен повыситься к $1,58 за фунт.

Обзор подготовлен генеральным директором Инвестиционного холдинга «Адекта-Капитал» Андреем Кабановым


Комментарии

Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться.



© 2006-2014 RadioFOREX
При полном или частичном использовании материалов ссылка на RadioForex.ru обязательна.
Создание и сопровождение сайта Perfectio