Обзор валютных пар от инвестиционного холдинга Адекта-Капитал

Все рынки, не только валютный, находятся под влиянием ожиданий, как сложится судьба новой программы по стимулированию экономики США. Голосование произойдет в Сенате сегодня. Так ожидают. Это ожидание и есть главный аргумент для движения.

Вообще инвестор прислушивается к тому, что скажут законодатели, что говорят представители администрации, ФРС.

Вчера удалось прекратить в Сенате прения (61 за; 38 против) по законопроекту. Существует два плана Сената ($838 млрд.) и Администрации ($819 млрд.). Они значительной степени схожи, только Сенат делает упор на больший размер снижения налогов и добавляет налоговые льготы для приобретателей машин и недвижимости. В плане Сената указывается, что будет создано приблизительно 625 000 рабочих мест за следующие два года. (Экономика США потеряла за непродолжительное время 3,5 млн. рабочих мест.)

Республиканцы называют эти планы «план расхода, а не план стимула».

Сегодня рынок будет ждать выступления министра финансов США Timothy Geithne (19:00 мск.) по поводу деталей программы спасения банков ($200 млрд.). Дата выступления была перенесена с понедельника на вторник. Перенос объясняли тем, что законодателям в понедельник необходимо было сконцентрироваться на новой плане стимулирования экономики.

С виду спокойная торговая сессия была достаточно напряженной и нервной. Инвесторам вспоминались слова Обамы о том, что непринятие плана может «превратить кризис в катастрофу».

Даже если пакет мер будет принят, ожидать мгновенного эффекта вероятно не стоит. Экономика будет продолжать сужение. Стимулирование, возможно, поддержит потребительский спрос. Насколько действенными будут меры, направленные на создание рабочих мест, покажет только время.

Совершенно логично ожидать увеличение бюджетного дефицита, роста нагрузки по управлению государственным долгом США. Если увеличатся расходы по выполнению гарантий «плохих долгов», которые государство возьмет на себя, то расходы увеличатся шагово.

Такие рассуждения позволяют сделать вывод, что положительное влияние ожидания на рынки нестойко. Отрезвление может возникнуть сразу после принятия программы. Будет хуже, если инвесторы поменяют свое мнение со временем, тогда когда разуверяться в решающей положительности действий властей США.

Сегодня же ожидается выступление Председатель ФРС Б.Бернанке. Комитет Финансовых Услуг заслушает доклад о действиях Центрального банка в период финансового кризиса.

Инвесторы боялись делать решительные шаги в понедельник с таким большим количеством новостей, ожидаемых из Вашингтона в ближайшие дни. Дневное ослабление курса доллара (с 1,29 до 1,3095) к вечеру сменилось его укреплением (с 1,3095 до 1,3020).

На макроэкономическую статистику инвесторы до поры не обращают внимание. И тем не менее.

Торговый баланс Германии в декабре составил 10,7 млрд. евро. Прогнозировалось, что торговое сальдо составит +9,9 млрд. Ожидания не оправдались. Объем экспорта снизился только 3,7 % (прогноз -5 %). В целом за год объем импорта вырос на 5,8 %, против роста экспорта на 2,8 %. Несмотря на сужение торгового оборота под влиянием сокращения мирового потребления Германия в 2008 г. шестой раз подряд стала крупнейшим экспортером товаров, незначительно опередив Китай. Объем проданных товаров (по данным ВТО) Германией - $1463,2 млрд.; Китаем - $1428,5 млрд.

Индекс доверия инвесторов в Еврозоне в феврале упал до -36,1. Аналитики прогнозировали некоторое увеличение индекса – до -30,0 с -34,4 в январе. Произошло существенное падение индекса оценки текущих условий (до -52,25 с -37,25). Индекс ожиданий напротив улучшился по сравнению с январем – до -18,25 с -31,5.

Данные подтверждают, что мировая экономика ослабевает, но инвесторы надеются, что принимаемые властями действия скоро окажут позитивное воздействие.

Именно с этим можно связать улучшение индекса ожиданий инвесторов по отношению к экономике США. Индекс ожиданий в феврале повысился до -12,5 с -26,25.

Программы, принимаемые в США способны на какое-то время поддержать от глубокого падения уровень потребления. Возможно, темп роста безработицы несколько снизиться. Трудно ожидать, что что-то кардинальное произойдет с плохими долгами, токсичными активами, т.к. в планах правительств нет главного – критериев отбора токсичных активов и определение их рыночной стоимости.

С этой точки зрения подвижки начались. Впрочем, не в США.

Специальный уполномоченный ЕС по денежно-кредитным отношениям Д.Алмания заявил, что Министры Финансов европейского союза должны договориться о том, как поступать с плохими долгами. «Независимо от того, начнет ли работать «плохой банк» или вступят в силу схемы страхования, …необходимо договориться, какие активы будут иметь право на их покупку и как их оценить."

Алмания сказал, что министры финансов ЕС изучат вопрос на переговорах во вторник. Будет изучаться проблема сложных долговых ценных бумаг, которыми никто не хочет торговать.

Financial Time Deutschland сообщила в понедельник, что Европейская Комиссия предполагала выдвинуть требования к банкам о полном раскрытии имеющихся у них опасных активов и рассчитать их стоимость прежде, чем кредиторам разрешили бы передать эти активы государственному «плохому» банку.

FTD сослалась на внутренний документ Комиссии с сообщением, что оценка активов по рыночным ценам будет критерием их выкупа и поможет уточнять государственные затраты.

Сегодня главной статистической новостью станет индекс объема оптовых запасов в США (данные декабря). В часть это показателя входит объем деловых запасов, изменение которого часто меняет динамику роста ВВП. (Когда объем запасов растет – увеличивается ВВП.) Ожидается падение показателя на 0,9 % (в ноябре -0,6 %).

Впрочем, инвесторам до статистики сейчас почти нет дела.

Однако, сейчас рынок относительно свободен, и потому укрепление курс доллара до 1,2820 сменилось возобновлением укрепления курса евро. Отчасти в этом «виновно» сообщение о том, что объем производства во Франции в декабре упал не на 1,9 %, как прогнозировали, а на -1,8 %.

Котировки пары находятся в диапазоне 1,2705-1,3265.

Эйфория от принятия планов в США может помочь котировкам подняться к верхней границе диапазона. При пробитии уровня могут выйти на 1,3500. Однако чем дольше не принимается план, тем меньший энтузиазм обнаружится при сообщении, что это все–таки произошло.

 

Обзор подготовлен генеральным директором Инвестиционного холдинга "Адекта-Капитал" Андреем Кабановым.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться.



© 2006-2014 RadioFOREX
При полном или частичном использовании материалов ссылка на RadioForex.ru обязательна.
Создание и сопровождение сайта Perfectio