Обзор валютных пар от инвестиционного холдинга Адекта-Капитал

Рынки находятся по-прежнему под воздействием осознания новых планов властей США относительно стимулирования экономики США. Отсутствие деталировки не позволяет выбрать рынкам направление движения.

Тем временем новостной фон остается тревожным.

Агентство Moody's снизило рейтинги 10 классам долговых бумаг Banc of America Агентство ожидает сокращение денежного потока в результате увеличения неплатежей по коммерческим ссудам, арендной платы и банкротств.

Баланс Казначейства США за декабрь показал продолжение роста расходов, в то время как доходы по сравнению с прошлым финансовым годов новый почти совпадают. В декабре дефицит бюджета составил $83,815 млрд. Т.е. за четыре месяца нового финансового года размер дефицита составил уже $569,013 млрд. За весь прошлый финансовый год -$454,798 млрд.

Дефицит растет за счет выросшего темпа роста объема расходов. Объем расходов за четыре месяца - $1342,562 млрд. (весь прошлый фин. год. - $2978,440 млрд.). Объем доходов за четыре месяца $773,549 млрд. (за весь прошлый финансовый год - $2523,642 млрд.).

С расширением расходов, связанных с планом восстановления экономики размер дефицита будет только расти.

Вчера из США поступила более или менее положительные новости.

Размер торгового баланса США в декабре сузился до $39,93 млрд. В ноябре дефицит составил $41,98 млрд. Полученный результат больше чем средний прогноз $35,56 млрд.

С одной стороны новость положительная, т.к. сокращение дефицита означает возможность повышения размера ВВП.

С другой, сокращение дефицита произошло на фоне падения товарооборота, являющегося подтверждением спада мировой экономики. Сокращение объемов экспорта (-6 % за месяц и -8,4 % за 12 месяцев) снижает финансовые показатели компаний США. Размер дефицита в торговле с Китаем снизился на 13,8 % - до $19,88 млрд.

Министр финансов США Тимоти Гейтнер на ближайших выходных в Риме призовет коллег по G7 предпринять решительные действия, чтобы вывести глобальную экономику из рецессии, поддержать финансовые институты и усилить регулирование.

План Гейтнера по укреплению банковской системы США не завоевал доверие инвесторов, которые назвали его не впечатляющим и неопределенным.

Некоторые европейские правительства выразили недовольство так называемым планом «Покупай американское», который вошел в законопроект об экономическом стимулировании. План принят обеими палатами Конгресса США в среду.

Канада, Евросоюз и Япония на прошлой неделе одобрили предложенный сенаторами смягченный вариант положения, разработанный по настоянию президента с целью предотвратить торговые войны.

С другой стороны, план может ударить по таким странам, как Россия, Китай, Индия и Бразилия.

План включает требование, чтобы все проекты по созданию инфраструктуры, финансируемые из пакета помощи экономике, реализовывались с использованием произведенных в США промышленных товаров, железа и стали.

Детали окончательной версии плана пока неизвестны, однако, даже в смягченном варианте план имеет оттенок протекционизма, что не на пользу общему состоянию мировой торговли, которая длительное время играла роль мотора роста мировой экономики. Высшие чиновники в Европе выразили сожаление, что США скатываются к протекционизму. Впрочем, принимаемые решения в европейских странах также выглядит протекционистскими (помощь автопроизводителям во Франции).

Член управляющего совета Европейского Центробанка (ЕЦБ) Эркки Лииканен заявил, что мировая финансовая система, возможно, еще не миновала самую худшую стадию кризиса. Кризис имеет тенденцию к расширению. Рост экономик замедляется повсюду, объем мировой торговли сокращается.

Со своей стороны представители ЕЦБ заявляют о том, что банк, вероятно, возобновит сокращающие процентных ставок в следующем месяце. Рынки уверены в снижении на 50 пунктов до 1,5 %.

Сокращение инфляционного давления, которое, кажется, происходит слишком интенсивно, на взгляд чиновников Банка, не приведет к дефляции.

В среде неопределенности продолжает дорожать золото, поскольку инвесторы не понимают плана помощи финансовому сектору. Котировки контракта на золото выросли с середины января на 16,8 %.

В таких условиях движение пары евро-доллар не имеет приоритетов по направлению движения и уже две недели не может выбиться из диапазона 1,27-1,32. Негатив из США нивелируется негативом и ожиданием снижения ставок в Еврозоне. Не оказывает заметного воздействия на рынок и рекордное размещение казначейских бумаг США. После довольно удачного размещения 3-летних бумаг во вторник, вчера прошел аукцион по размещению 10-летних.

Сегодня раздражителями на рынке могут стать следующие статистические данные.

В 13:00 (вр. мск.) появится информация о степени сокращения производства в Еврозоне (данные за декабрь). Ожидается что падение составит 2,9 %, а за 12 месяцев 8,9 %.

На рынке валют это сообщение может и не сказаться, т.к. инвесторы предупреждены о том, что в первый четверг марта ЕЦБ снизит ставки. Новость явно играет против курса евро. Движение котиовок до выхода данных по экономике США может привести к снижению курса европейской денежной единицы к 1,2800.

В 16:30 (вр. мск.) будут опубликованы данные по объему розничных продаж в США за первый месяц 2009 г. Прогнозируется снижение на 0,2/0,3 %. После падения показателя в декабре на 2,7 % прогноз не кажется страшным. В этом и таится некоторая опасность. Исходя из того, что в январе было зафиксировано увеличение размера часового дохода, и учитывая сильное сокращение объема розничных продаж в декабре, можно предположить, что в январе потребление было более или менее стабильным. Тогда показатель будет близким к прогнозу. В этом случае данные будут скорее в пользу евро и котировки смогут подняться к 1,2950 и, даже приблизиться к 1,3000.

Такое движение в сторону укрепления евро может привести к достижению уровня 1,3050. Но, даже это нельзя будет определить как разворот в пользу евро. Ключевой уровень на сегодня находиться в районе 1,3160.

Данные об объеме продаж автотранспорта в США, которые вышли 3 февраля, указывают на то, что объемы продаж в январе имели тенденцию к восстановлению (в октябре-декабре в годовом исчислении падение составляло 14-18 %, в январе -7,5 % г/г). Некоторые аналитики высказали мнение, что изменения на рынке автомобилей, возможно, первый реальный результат действий властей.

Т.е. инвесторам реалистичнее ориентироваться на то, что данные по розничным продажам будут либо на уровне ожиданий, либо даже лучше.

 

Рассмотрим и альтернативный вариант.

Участники рынка уже знают, что занятость в США в январе продолжила динамичное сокращение. Это означает, что склонность к сбережению потребителя в США должна увеличиваться. Т.е. объем розничных продаж способен показать падение более значительное, чем предполагают аналитики.

В этом случае, курс доллара может укрепляться к 1,2750-1,2800. При существенном расхождении фактического значения параметра и прогноза котировки способны достичь 1,2700. Прохождение этого уровня открывает путь к 1,2600 и даже к 1,2400.

Первый вариант (рост курса евро) с точки зрения технического анализа выглядит предпочтительнее.

Кроме макроэкономики помочь движению в сторону укрепления евро может и смена настроений инвесторов по отношению к планам правительства. Пессимизм может смениться вновь оптимизмом, как это было в прошлую пятницу, когда чрезвычайно негативные данные по безработице были проигнорированы всего лишь ожиданием принятия плана мер стимулирующих экономику США.

Пара иена – доллар.

Индекс оптовых цен корпоративных товаров в Японии снизилась в январе на 1 %. Т.е. в годовом исчислении снижение показателя составляет 0,2 %. Налицо дефляционные процессы в японской экономике.

На курсе иены это не сказывается. Курс иены довольно уверенно двигается в сторону 89-88 иен за доллар. Возможно, котировки смогут установить новый максимальный результат пары – ниже 87 иен за доллар.

Технические параметры графика движения пары вышеприведенные размышления не подтверждают. Т.е. снижение до 89,50 (89,00) возможно. Движение ниже – трудно осуществить.

Пробитие уровня сопротивления 90 иен за доллар поможет котировкам подняться к 91. Следующим уровнем сопротивления станет уровень 92. Если котировки пройдут за уровень 93, то откроются возможности к выходу на уровень 95 иен за доллар.


Обзор предоставлен генеральным директором Инвестиционного холдинга "Адекта-Капитал" Андреем Кабановым.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться.



© 2006-2014 RadioFOREX
При полном или частичном использовании материалов ссылка на RadioForex.ru обязательна.
Создание и сопровождение сайта Perfectio